Recompra de Acciones: Bueno o Malo?

Si has estado invirtiendo desde hace algo de tiempo, probablemente habrás escuchado que, en algunas ocaciones, las empresas compran sus propias acciones; ahora bien, la pregunta de rigor está en saber como nos afecta esta decisión a nosotros.

Supongamos el siguiente escenario:

Empresa: XYZ

Ganancias netas: 1 Billón de Dolares.

Total de Acciones en circulación: 100 Millones

Ahora, las ganancias por accion es simplemente: Ganancias Netas / Total de Acciones en circulación que para este caso son iguales a 10$ (1 Billón / 100 millones de acciones). 

Imaginemos que la empresa XYZ decide comprar 20 millones de sus propias acciones en el mercado; esto llevaría las ganancias por acción a 12.5$ (1 Billón / 80 millones de acciones). De esta manera, desde el punto de vista de POR ACCION, la empresa tiene mas ganancia y, como a largo plazo, el precio de una acción es Ganancia por acción x P/E.... se incrementa tu patrimonio (usualmente altos valores de ganancias por acción resultan en incrementos en el precio de cotización de la acción).

Sin embargo, no siempre la recompra de acciones genera valor a los accionistas. Veamos el siguiente ejemplo: supongamos que la empresa decide invertir 200 millones de dolares en recompra de acciones. Si el precio de la acción es de 100$, la empresa puede comprar 2 millones de acciones (o el 2% del total de las acciones en circulación). Sin embargo, si el precio de la acción es de 50$ la empresa podría comprar 4 millones de acciones (o el 4% del total de las acciones en circulación).

De esta manera, por los mismos 200 millones la empresa obtiene el 100% de valor en el caso hipotético que el precio por acción sea de 50$.

Conclusión Final: La recompra de acciones por parte de una empresa es una excelente política para generar valor a los accionistas siempre y cuando se compren a un precio por debajo del valor intrínseco.

Siempre recuerda: Comprar cualquier cosa a un precio por encima de lo que realmente vale destruye VALOR; inclusive si estamos hablando de comprar tus propias acciones.